一季度动力煤价格整体呈现先扬后抑的走势。截至目前，市场依旧保持供大于求的局面，淡季时期，下游处于去库存时期，价格延续下行走势。那么，后疫情时期，动力煤现货市场将会出现怎样的变化？

4月17日，由中国煤炭资源网与光大期货共同举办的“后战役时代，动力煤市场展望及企业风险管理”线上免费直播活动圆满落幕。此次线上直播吸引近1500人收看，参与用户对本次直播活动给予了高度评价，希望后续能够有更多此类活动举办。

在本次在线直播中，中国煤炭资源网高级分析师陈天宇结合一季度动力煤价格走势，从不同角度阐述了此次疫情对煤炭及下游行业的影响，并对后期动力煤市场走势做了预测和分析。

中国煤炭资源网高级分析师陈天宇在线直播

陈天宇指出，元月春节假期上游煤矿停工放假，供给收缩，在冬季供暖需求支撑下煤价维持稳中小涨走势；2月国内新冠疫情高发时期，上下游复工均有延后，节后整体库存消化至低位，下游集中采购提库存，短期内供不应求，价格快速上涨。

“进入3月份上游煤矿复工快于下游工业企业，供需形势快速转变，整体库存高位，价格快速下跌，多地煤价陆续跌破近3年低点。”陈天宇表示。

受煤价下跌影响，一季度“三西”地区煤矿平均利润有所下滑。陈天宇讲道，2019年“三西”地区优质矿井平均利润超过200元/吨，整体煤矿平均利润在154元左右，处于高利润运行，生产积极性高，而2020年一季度平均利润为137元左右。

进口煤方面，去年年底进口额度用罄，进口煤限制力度收紧，个别海关暂停进口煤靠泊和通关。

“今年进口煤政策执行力大大增加，较之前异常严格，1、2月份终端在进口政策进一步收紧预期下，提前采购，叠加国内上涨行情，进口煤出现一波小涨。”他介绍说。“2月下旬起沿海行情走弱,下游持续压价采购，叠加运价下跌，进口煤价快速下滑。”

针对后期煤价走势，利多因素与利空因素并存。其中利多因素主要集中体现在：1）、主产地资源集中度较高，当煤价持续下跌，煤矿出现亏损时，民营矿会适当选择减产保价；2）、据悉大秦检修推迟到5月份，届时或将减少一部分供给来抑制过剩局面；3）、高速公路恢复收费，汽运煤优势下降；4）、迎峰度夏前夕或有提前采购补库。

利空因素方面看，1）、国有大矿、央企有全年生产、发运任务考核，在无政策干预的情况下，产量难下；2）、港口库存高位，部分库存压力较大的供货企业还会继续降价促销；3）、4-6月份为传统淡季，耗煤需求难有较大提升；4）、疫情影响下游部分工厂减产或停工，工业用煤、用电需求较难提振。

总的来看，陈天宇认为，从年初到现在市场一直围绕着疫情而变化，虽然疫情是把双刃剑，对供需均有影响，但从一季度来看，动力煤的供给恢复要快于需求恢复，供给正增长，需求则负增长，整体供需严重失衡，加之库存高位，煤价暂无明显利好支撑。

“多数市场参与者表示，基于目前市场供需形势以及二季度季节性因素的考虑，认为整个上半年煤价或将维持低位运行，后期走势还需关注疫情发展以及市场供需的变化情况。”陈天宇表示。

此外，本次线上直播活动中，来自光大期货研究所研究总监张笑金与在线用户分享了“动力煤企业风险管理工具运用”的精彩演讲。

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（编辑：寇建仁  审校：霍吉平）
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