回顾上半年双焦市场，焦煤、焦炭上涨动力明显不足，钢焦博弈周期加快、贸易商利润空间压缩，未来的双焦市场节奏应该如何把握？进口焦煤受政策限制、需求下降影响价格崩塌，对国内市场影响几何？

“短期焦炭市场供需格局边际转好，预计偏强运行，但后期需求端拉动空间有限，主要看供给端去产能程度；焦煤方面，年前炼焦煤市场来自供应端及需求端的支撑相对较强，价格预计稳中偏强，但受制于各环节库存高位及下游补库空间有限，预计煤价回调空间有限。”汾渭能源价格中心经理刘燕君在12月11日河北唐山举办的“双焦市场分析及投资策略报告会”上表示。

汾渭能源价格中心经理刘燕君做主题演讲

“自2018年11月底至2019年3月下旬，山西低硫焦煤价格长时间维持1700元/吨以上高价运行，期间焦炭价格下跌700元/吨左右，焦煤价格在此期间走出自己独立行情，高位运行，窄幅波动；从2019年4月至今，随着国内供应的恢复及进口煤的明显增量，供应缺口得到补充，行情多受焦炭行情波动，价格重心整体下移。”刘燕君表示。

截至12月6日，汾渭山西低硫煤指数1367元/吨，较2019年高点1715元/吨（19年3月初）下降348元/吨。谈及高低硫焦煤价差时，刘燕君指出，“随着进口煤冲击及焦企不断寻求降成本方案减少低硫焦煤用量，产地高低硫焦煤价差今年以来不断缩小，其中从最高价差533元/吨（19年2月初）缩小至目前的272元/吨，基本回归至正常价差。”

针对明年焦煤价格走势，刘燕君认为，2020年在没有政策强干扰的情况下，预计炼焦煤价格承压运行，重心下移，更多情况是跟随焦炭市场进行窄幅波动。

进口煤方面，上半年国际炼焦煤价格长期在200美金以上高位需荡运行，均值在206美金/吨左右。从6月下旬开始，各个港口开始陆续禁止异地报关，贸易企业不允许通关，生产企业实行一船一议，对进口煤政策明显收紧，且国际日韩印度等需求疲软，国际炼焦煤价格一路下跌。其中低挥发硬焦煤从今年217.25美金/吨的高点跌至144美金/吨左右的低点，下探幅度达73.25美金/吨。

下游焦炭市场方面，进入2019年，“三高”（开工高位、港口库存高位、钢厂库存高位）形势下，焦炭价格目前呈现窄幅震荡，重心下移。

刘燕君认为，对于后期焦炭市场，利多、利空因素并存，需要持续关注市场最新变化。其中利多因素为：供应端看，取暖季雾霾橙色预警天气增多，焦企间歇式限产频率增多；山东各地去产能指标陆续落地；需求端看，钢厂开工相对高位，焦炭刚需相对有保证；冬储、春节备货影响年前这段时间需求保持相对高位水平；运输环节看，年底路局任务完成车皮计划预计紧张及雨雪天气影响到货。

利空因素有：供应端看，焦企利润尚可，生产积极性较好，整体焦炭供应能力相对有保证；进口焦炭后期仍有到港，冲击焦炭市场；年底还贷压力，可能会出现部分抛货现象；需求端看，多数钢厂库存持续偏高运行，后续补库存空间有限；中间环节的贸易需求比较有限，贸易商还是主要以去库存为主。

汾渭能源一直致力于建设煤炭行业的大数据体系，把现货市场的信息、价格、数据传递给客户。目前公司所开发的一些产品，比如大数据煤焦42天价格预测系统，通过研究煤炭价格与价格影响因素之间的相互关系，有利于完善企业的价格定价机制，提高市场掌控能力和预判能力。

在演讲最后，刘燕君借助煤焦42天价格预测系统对未来双焦市场走势做出了预测。根据大数据预测模型的最新运算，42天后（2020年1月9日—2020年1月15日周度均值）澳洲低挥发主焦煤在12月下旬见顶之后开始回落。

焦炭预测看，42天后（2020年1月9日—2020年1月15日周度均值）山东日照准一级焦从高点开始回落。

为加强双焦企业对市场变化的分析、准确把握投资策略，12月11日，山西三立期货经纪有限公司与山西汾渭能源信息服务有限公司在河北唐山共同举办的“双焦市场分析及投资策略报告会” 并取得圆满成功。会上三立期货总经理史海兵、汾渭能源总经理罗安及大连商品交易所庄严分别致开幕辞。

会议现场

本次报告会上来自国内相关专家就2019年下半年行情走势双焦投资建议及交易风险控制策略等进行了深入的交流研讨，同时通过大数据的方法对后市进行了更加的精准预测，为双焦企业发展盈利提供支持。

本次大会由三立期货公司主办，汾渭能源公司协办，大连商品交易所提供特别支持。来自山东钢铁、河北津西国贸，河钢国际贸易、浙江物产、河钢集团唐钢公司等国内外知名企业出席并参加了本次会议。

（编辑：寇建仁  审校：霍吉平）
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