2019年8月20日在山西孝义召开的由山西三立期货经纪有限公司与山西汾渭能源信息服务有限公司共同举办“2019双焦市场分析及投资策略报告会”上，北京海鹏投资黑色策略高级顾问--兰三女做了“2019 年上半年双焦行情回顾，下半年双焦投资建议及交易风险控制策略”的演讲。

北京海鹏投资黑色策略高级顾问 兰三女

兰三女表示，上半年全国性的环保限产不再执行一刀切，促使钢厂高炉保持高开工率，在这种情况下，对焦炭的需求较为旺盛。

与此同时，环保边际效应的减弱也是导致焦炭持续维持高供应的主要因素。

在下游钢厂高需求的前提下，上半年全国焦炭价格维持高位运行。但在高库存的影响下，又抑制了焦炭价格的进一步上涨。

受汇率和国内焦炭价格的上涨影响，焦炭出口价格高涨，致使出口量下滑明显，从而导致焦炭企业，中转港口和钢厂库存都维持高位。

在上述市场运行情况下，上半年焦企利润可观，加之上游焦煤价格较为稳定，在成本端有一定的支撑。

下半年，随着70年大庆的临近，预计环保力度将有所趋严，而安全生产也将会对煤焦生产产生重大影响，或将导致焦炭供需双低局面出现。

与此同时，2019-2020年是焦化淘汰落后，新旧产能置换的时间窗口。山西、山东等省均有政策出台。

     兰三女表示，下半年焦炭行情的高度主要取决于环保政策的执行力度和去产能政策落地执行情况。如果环保政策执行力度不够，将跟随钢材走势。虽然当前钢厂高产量给钢材带来很大的累库，价格也持续下滑，但短流程减产后，仅仅靠长流程供应，即使需求大幅下滑，供应也有缺口，所以，不会出现钢厂全行业亏损的局面，兰三女指出。

    不过，他同时表示，双焦仍面临诸多风险，包括金融行业供给侧改革带来地产、基建行业不景气，钢材需求大幅下滑；钢厂扩产带来库存累积，经营亏损进而压制原料；焦化去产能政策不能落地等。

    本次会议上，国内相关专家就2019年下半年行情走势双焦投资建议及交易风险控制策略等进行深入的交流研讨，汾渭能源基于大数据的42天价格预测与期货价格走势相结合为后市市场走势提供了更为精准的预测，为双焦企业发展盈利提供了新的支持。

    汾渭能源作为中国煤炭行业最受欢迎的独立咨询/资讯提供商，一直致力于建设煤炭行业的大数据体系，持续向国内外知名企业提供煤炭及相关行业第三方见解和解决方案。5月底汾渭能源与三立期货达成战略合作，旨在通过优势互补，让实体经济规避价格风险，并利用期货金融工具获得更大利润。

（编辑：张艳  审校：张艳）
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